સેબીની SME IPOમાં મેનીપ્યુલેશન અંગે ચેતવણી

અમદાવાદ, 9 ઓક્ટોબરઃ ભારતીય મૂડી બજારોમાં વર્તમાન અસ્થિરતા, ખાસ કરીને સ્મોલ-કેપમાં, મોટે ભાગે સેન્ટિમેન્ટ દ્વારા સંચાલિત છે. SME સેગમેન્ટમાં તાજેતરના સમાચારોએ રોકાણકારોની ગભરાટમાં વધારો કર્યો છે. છેલ્લા એક વર્ષમાં, SMEs એ વિવિધ રોકાણકાર જૂથો તરફથી નોંધપાત્ર ફાળો નોંધાવ્યો  છે, જેના કારણે માંગમાં વધારો થયો છે અને લિસ્ટિંગ માં લાભ થયો છે.

SME IPO એ નાના અને મધ્યમ ઉદ્યોગો માટે ભંડોળ ઊભું કરવા માટે એક આવશ્યક પ્લેટફોર્મ છે, જે પરંપરાગત બેંક ધિરાણ પર તેમની નિર્ભરતા ઘટાડે છે.ચોક્કસ શેરોની ઊંચી માંગ, ખાસ કરીને જ્યારે મર્યાદિત ફાળવણી સાથે જોડી બનાવવામાં આવે છે, ત્યારે ઘણી વખત ભાવ ફુગાવો થાય છે કારણ કે રોકાણકારો શેર મેળવવા માટે સ્પર્ધા કરે છે. ઉદાહરણ તરીકે, બજાજ હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ, એક મેઇનબોર્ડ કંપનીનો IPO, 67 વખત ઓવરસબ્સ્ક્રાઇબ થયો હતો. 6,500 કરોડના IPOમાં 4.39 લાખ કરોડની અરજીઓ મળી હતી.મજબૂત સબ્સ્ક્રિપ્શન નંબરો અને પ્રભાવશાળી લિસ્ટિંગ લાભોને કારણે SME IPOએ તાજેતરમાં નોંધપાત્ર ધ્યાન મેળવ્યું છે. જો કે એવી અસ્વસ્થતા વધી રહી છે કે આ બજાર ફુગાવેલા ભાવ અને શંકાસ્પદ ફંડામેન્ટલ્સની લહેર પર સવાર છે, જે સાવચેતી ન રાખનારાઓ માટે પીડાદાયક ક્રેશ તરફ દોરી શકે છે.

BSE એ Trafiksol ITS Technologiesના SME IPOનું લિસ્ટિંગ સ્થગિત કરવાનો છેલ્લી ઘડીનો નિર્ણય લીધો હતો, જે 17 સપ્ટેમ્બરના રોજ સવારે 10 વાગ્યા માટે નક્કી કરવામાં આવ્યો હતો. ડેબ્યૂથી મજબૂત વળતર મળવાની અપેક્ષા હતી, જેમાં ગ્રે માર્કેટ પ્રીમિયમ 135 ટકાનો સંભવિત લાભ સૂચવે છે. IPO નોંધપાત્ર રોકાણકારોને આકર્ષે છે, એકંદરે 345.65 ગણા સબ્સ્ક્રાઇબ થયા છે, જેમાં છૂટક ભાગ 317.66 ગણો અને બિન-સંસ્થાકીય રોકાણકારો લગભગ 700 ગણો છે. ટ્રૅફિકસોલે એન્કર રોકાણકારો પાસેથી રૂ. 12.75 કરોડ એકત્ર કર્યા હતા, પરંતુ પ્રશ્નોનું નિરાકરણ ન આવે ત્યાં સુધી લિસ્ટિંગમાં વિલંબ થયો છે.

અસ્વસ્થ રિટેલ રોકાણકારો: SME IPO સેગમેન્ટમાં આ ઉત્સાહ વચ્ચે એક વસ્તુ જે બહાર આવે છે તે એ છે કે રિટેલ રોકાણકારો સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (સેબી) ની કેટલાક SME IPOમાં મેનીપ્યુલેશન અંગેની ચેતવણીથી બેફિકર દેખાય છે, જે બીજા ઉચ્ચ જોખમની હોડમાં પ્રથમ ડૂબકી લગાવે છે.

કેટલાક કિસ્સાઓમાં નોંધપાત્ર લિસ્ટિંગ લાભો જોખમો હોવા છતાં રોકાણકારોને આકર્ષે છે. ઓવેસ મેટલ એન્ડ મિનરલ પ્રોસેસિંગ લિમિટેડ અને ઓસ્ટ્રેલિયન પ્રીમિયમ સોલર (ઈન્ડિયા) લિમિટેડ જેવી કંપનીઓએ તેમના ઈશ્યુના ભાવમાં અનુક્રમે 1500 ટકા અને 700 ટકાથી વધુનું વળતર આપ્યું છે. M.V.K. એગ્રો ફૂડ પ્રોડક્ટ અને ઇટાલિયન એડિબલ્સ લિમિટેડને નોંધપાત્ર નુકસાન જોવા મળ્યું છે, તેમના શેરોમાં તેમના લિસ્ટિંગથી અનુક્રમે 57.63 ટકા અને 33.01 ટકાનો ઘટાડો થયો છે.

નિયમનકારી માળખામાં છટકબારીઓ : આ વર્ષે ઓછામાં ઓછા પાંચ SME IPO એ લગભગ 1,000 ગણા મોટા સબ્સ્ક્રિપ્શન્સ જોયા છે, જે મુખ્યત્વે રિટેલ રોકાણકારો દ્વારા ઉત્તેજિત છે.અડધા ડઝનથી વધુ લોકોએ રિટેલ સબ્સ્ક્રિપ્શન્સ 1,000 ગણાથી વધુ વધતા જોયા છે.નોંધપાત્ર શેરધારકો માટે લોક-ઇન સમયગાળો વધારવા અને એન્કર અને QIB માટે સમર્પિત ફાળવણી સુનિશ્ચિત કરવા જેવા પગલાં મૂકી શકાય છે. સેબી IPO તરફ દોરી જતી પ્રવૃત્તિઓ માટે કડક દેખરેખ રાખી શકે છે, જેમાં ચોક્કસ દ્વારા મોટા અને અસામાન્ય રોકાણોને ટ્રેક કરવા સહિત જે કંપનીઓને સૂચિબદ્ધ કરવા માંગે છે તેમની નેટવર્થ જરૂરિયાતો વધારવી.

બબલ ફૂટવા માટે તૈયાર: 2020 થી SME લિસ્ટિંગમાં 230 ટકા વૃદ્ધિ સાથે, મૂલ્યાંકન વધ્યું છે, ઘણીવાર ફંડામેન્ટલ્સથી ડિસ્કનેક્ટ થઈ ગયું છે. ભાવની હેરાફેરી, ઢીલી નિયમનકારી દેખરેખ અને રોકાણકારોના ઉન્માદના વધતા જતા કિસ્સાઓએ સેબીને ચેતવણી આપી છે. નિષ્ણાતો ચેતવણી આપે છે કે બિનટકાઉ વૃદ્ધિ તીવ્ર કરેક્શન તરફ દોરી શકે છે.

જ્યારે SME IPO માર્કેટ વૃદ્ધિ માટે નોંધપાત્ર તકો પ્રદાન કરે છે, ત્યારે પડકારો પણ એટલા જ નોંધપાત્ર છે. 2024માં 207 SME IPO પહેલેથી જ લિસ્ટેડ છે. TAC Infosec અને Alpex Solar જેવી કંપનીઓ 500 ટકાથી વધુનો પ્રભાવશાળી નફો આપતી હોવાથી, SME IPOની માંગ ધીમી થવાના કોઈ સંકેતો દેખાતા નથી. SME IPOમાં ફુગાવેલ મૂલ્યાંકન અને મેનીપ્યુલેશનના જોખમોની આસપાસની ચિંતાઓ ધ્યાન આપે છે, ત્યારે કાયદેસરની તકો અને દૂષિત પ્રવૃત્તિઓ વચ્ચે તફાવત કરવો જરૂરી છે.

(Disclaimer: The information provided here is investment advice only. Investing in the markets is subject to risks and please consult your advisor before investing.)

(સ્પષ્ટતા: અત્રેથી આપવામાં આવતી તમામ પ્રકારની માહિતી કોઇપણ પ્રકારે રોકાણ, ટ્રેડીંગ માટેની સલાહ નથી. બજારોમાં રોકાણ જોખમોને આધીન છે અને રોકાણ કરતા પહેલા કૃપા કરીને તમારા સલાહકારની સલાહ લો.)