નાણાકીય વર્ષ 2026 દરમિયાન રૂ. 22,000 કરોડના મૂલ્યના 18 IPO માટે મંજૂરીઓ રદ થઈ ગઈ હતી, જ્યારે 15 કંપનીઓએ રૂ. 9,200 કરોડની ઓફરો પાછી ખેંચી લીધી હતી
અમદાવાદ, 18 જૂનઃ સતત બે વર્ષ સુધી રેકોર્ડ ભંડોળ એકત્ર કર્યા પછી, ભારતના પ્રાઈમરી માર્કેટમાં 2026ના પ્રથમ છ મહિનામાં ધીમું પડ્યાના દૃશ્યમાન સંકેતો દેખાયા. જિયો પોલિટિકલ ક્રાઇસિસ, વધેલી બજારની અસ્થિરતા અને રોકાણકારોની નબળી પડતી ડિમાન્ડના મિશ્રણને કારણે ઘણી કંપનીઓએ આઇપીઓ માટે રાહ જોવાનું પસંદ કર્યું છે. પ્રાઇમ ડેટાબેઝ અનુસાર, ભારતીય કંપનીઓએ 2025માં 103 મેઇનબોર્ડ IPO દ્વારા રેકોર્ડ રૂ. 1.76 લાખ કરોડ એકત્ર કર્યા, જે 2024માં પ્રાપ્ત રૂ. 1.59 લાખ કરોડના અગાઉના ઉચ્ચતમ સ્તરને વટાવી ગયા હતા. એક પછી એક રેકોર્ડ વર્ષો મજબૂત પ્રવાહિતા, તેજીમય ઇક્વિટી બજારો અને રોકાણકારો દ્વારા આક્રમક જોખમ લેવાનું પ્રતિબિંબ પાડે છે.
જોકે, 2026માં વાતાવરણમાં નોંધપાત્ર ફેરફાર થયો છે. વર્ષના પ્રથમ છ મહિનામાં ઇક્વિટી બજારોમાં તીવ્ર ફેરફાર, સતત વિદેશી રોકાણકારોનો બહાર નીકળવાનો પ્રવાહ, ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં વધારો અને વારંવાર ભૌગોલિક રાજકીય ઉથલપાથલ જોવા મળી છે. પરિણામે, પ્રમોટર્સ અને રોકાણકારો બંનેએ વધુ સાવધ અભિગમ અપનાવ્યો છે.
પ્રમોટર્સ ઊંચા મૂલ્યાંકનની રાહ જોઈ રહ્યા છે
મે મહિનો એક પણ મેઈનબોર્ડ IPO લોન્ચ વિના પસાર થયો, જ્યારે જૂન મહિનામાં બજારમાં પ્રવેશની રાહ જોઈ રહેલી કંપનીઓનો મોટો બેકલોગ હોવા છતાં મર્યાદિત સંખ્યામાં જ ઇશ્યૂ થયા. પ્રાઇમ ડેટાબેઝના અંદાજ મુજબ, લગભગ 250 કંપનીઓ હાલમાં IPO પાઇપલાઇનમાં છે અને એકસાથે રૂ. 4 લાખ કરોડ એકત્ર કરવાની યોજના ધરાવે છે. છતાં આમાંની ઘણી કંપનીઓ નબળા લિસ્ટિંગ અથવા રોકાણકારોના પ્રતિભાવમાં ઘટાડો થવાનું જોખમ લેવાને બદલે તેમની ઓફરમાં વિલંબ કરવાનું પસંદ કરી રહી છે. 2025 પછી, જ્યાં 103 કંપનીઓએ રેકોર્ડ રૂ. 1.76 લાખ કરોડ એકત્ર કર્યા હતા, ત્યાં ઘણા પ્રમોટરો અને PE રોકાણકારોના માથામાં પીક સાયકલ મૂલ્યાંકન અટવાઈ ગયું હતું. બજાર આગળ વધ્યું પણ તેમની કિંમતની અપેક્ષાઓ ન રહી. નીચા મૂલ્યાંકનને સ્વીકારવાને બદલે, ઘણાએ ફક્ત રાહ જોવાનું પસંદ કર્યું.
રોકાણકારોની પસંદગી વધી રહી છે
મંદી ફક્ત સપ્લાય-બાજુની ઘટના નથી. રોકાણકારોનું વર્તન પણ નોંધપાત્ર રીતે વધુ પસંદગીયુક્ત બન્યું છે. આ વર્ષે સૂચિબદ્ધ ઘણા નાના IPO મજબૂત ભાગીદારી આકર્ષવા માટે સંઘર્ષ કરી રહ્યા હતા, ખાસ કરીને રૂ. 100 કરોડ થી રૂ. 400 કરોડ સેગમેન્ટમાં. વધુમાં, 2026 માં, 22 પ્રાથમિક બોર્ડ IPO માંથી 13 ને તેમના લિસ્ટિંગ દિવસે નુકસાન થયું, જેનાથી રોકાણકારોનો વિશ્વાસ વધુ ઘટ્યો.
સબ્સક્રિપ્શનમાં ઘટાડો
લાગણીમાં ફેરફાર ફક્ત લિસ્ટિંગ કામગીરીમાં જ નહીં પરંતુ સબ્સ્ક્રિપ્શન વલણોમાં પણ સ્પષ્ટ થયો. Aye Finance ના IPO માં ફક્ત 0.97 ગણો સબસ્ક્રાઇબ થયો હતો, Fractal Analytics એ 2.66 ગણો સબસ્ક્રિપ્શન આકર્ષવા છતાં મ્યૂટ લિસ્ટિંગ આપ્યું હતું, જ્યારે Shadowfax તેના ઇશ્યૂ ભાવથી નીચે ડેબ્યૂ કર્યું હતું. 2025 સાથે વિરોધાભાસ આશ્ચર્યજનક છે, જ્યારે નવી લિસ્ટિંગ માટે ઉન્માદ વચ્ચે 43 IPO 50 ગણાથી વધુ સબ્સ્ક્રાઇબ થયા હતા. મંદી એટલી ગંભીર હતી કે ઇશ્યૂ કરનારાઓને ડ્રોઇંગ બોર્ડમાં પાછા ફરવા માટે મજબૂર કરવામાં આવ્યા. સેબીના ડેટા દર્શાવે છે કે નાણાકીય વર્ષ 26 દરમિયાન લગભગ રૂ. 22,000 કરોડના મૂલ્યના 18 IPO માટે મંજૂરીઓ રદ થઈ ગઈ હતી, જ્યારે અન્ય 15 કંપનીઓએ સામૂહિક રીતે રૂ. 9,200 કરોડની માંગણી કરતી કંપનીઓએ તેમની ઓફરો સંપૂર્ણપણે પાછી ખેંચી લીધી હતી.
પશ્ચિમ એશિયામાં ભૂ-રાજકીય તણાવને સ્થિર બનાવવો
અમેરિકા-ઈરાન સંઘર્ષ દરમિયાન તેલના ભાવમાં તીવ્ર ઘટાડો થયો છે, જે એપ્રિલમાં પ્રતિ બેરલ USD 114 ની ટોચથી લગભગ 29 ટકા નીચે છે. 15 જૂને સેન્સેક્સ 75,000 ના મુખ્ય પ્રતિકાર સ્તરને તોડીને 76,264 પર બંધ થયો હતો, જ્યારે રૂપિયો યુએસ ડોલર સામે 94.74 પર મજબૂત થયો હતો, જે છેલ્લા મહિનામાં 1.59 ટકા વધ્યો હતો.
મોટા IPO ગતિને પુનર્જીવિત કરી શકે છે
હાલની શાંતિ છતાં, IPO પાઇપલાઇન તાજેતરના વર્ષોમાં સૌથી મજબૂત પૈકીની એક છે. Zepto, NSE, Oyo અને Hero FinCorp સહિત ઘણા હાઇ-પ્રોફાઇલ નામો બજારમાં પ્રવેશવાની તૈયારી કરી રહ્યા છે. તેમનું અંતિમ લોન્ચિંગ નક્કી કરી શકે છે કે 2026 એક ધીમું વર્ષ રહેશે કે બીજા ભાગમાં પુનઃપ્રાપ્તિનો તબક્કો કરશે. ક્વિક-કોમર્સ પ્લેટફોર્મ Zepto એ પહેલાથી જ અપડેટેડ ડ્રાફ્ટ રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસ (DRHP) ફાઇલ કરી દીધું છે અને નવા ઇશ્યૂ દ્વારા લગભગ રૂ. 8,010 કરોડ એકત્ર કરવાની યોજના બનાવી રહ્યું છે. દરમિયાન, ઓયો પેરન્ટ પ્રિઝમે તેના જાહેર ભરણા માટે સેબીની મંજૂરી મેળવી લીધી છે. કંપની નવા ઇશ્યૂ દ્વારા રૂ. 6,650 કરોડ એકત્ર કરે તેવી અપેક્ષા છે અને અહેવાલ મુજબ USD 7-8 બિલિયનના મૂલ્યાંકનનું લક્ષ્ય રાખે છે. લાંબા સમયથી રાહ જોવાતો NSE IPO મોટા પાયે ઓફરિંગ માટે રોકાણકારોની ભૂખનું પરીક્ષણ કરશે તેવી પણ અપેક્ષા છે, ખાસ કરીને એવા સમયે જ્યારે વૈશ્વિક સ્તરે ઘણી માર્કી લિસ્ટિંગ ખાનગી-બજારના ઊંચા મૂલ્યાંકનને વાજબી ઠેરવવા માટે સંઘર્ષ કરી રહી છે. OYO IPO ત્રણમાંથી સૌથી જટિલ છે. જાહેરમાં જવાનો આ તેમનો ત્રીજો પ્રયાસ છે. સંસ્થાકીય રોકાણકારોએ આ કંપનીને બહુવિધ પીવોટ, શાસન પ્રશ્નો અને વારંવાર સમયમર્યાદા ચૂકી જવાથી જોઈ છે.
(Disclaimer: The information provided here is investment advice only. Investing in the markets is subject to risks and please consult your advisor before investing.)
(સ્પષ્ટતા: અત્રેથી આપવામાં આવતી તમામ પ્રકારની માહિતી કોઇપણ પ્રકારે રોકાણ/ ટ્રેડીંગ માટેની સલાહ નથી. બજારોમાં રોકાણ જોખમોને આધીન છે અને રોકાણ કરતા પહેલા કૃપા કરીને તમારા સલાહકારની સલાહ લો. વધુમાં અત્રે પ્રગટ થયેલા કોઇપણ સમાચાર કે વિગતો સાથે businessgujarat.in અંશતઃ કે સંપુર્સણપણે સહમત નથી.)