Stock Market Today: ગોલ્ડમેન સાસે SBI, ICICI Bank, Yes Bankના શેર રેટિંગ ઘટાડ્યો

અમદાવાદ, 23 ફેબ્રુઆરીઃ ગ્લોબલ બ્રોકરેજ ફર્મ ગોલ્ડમેન સાસે ટોચની બેન્કો સ્ટેટ બેન્ક ઓફ ઈન્ડિયા, આઈસીઆઈસીઆઈ બેન્ક અને યસ બેન્કના રેટિંગ ડાઉનગ્રેડ કર્યા છે. ગોલ્ડમેન સાસે રેટિંગ ઘટાડ્યા હોવા પાછળનું કારણ આપતાં જણાવ્યું હતું કે, નજીકના ગાળામાં ફાઈનાન્સિયલ સેક્ટર માટે મજબૂત ગ્રોથ અને મજબૂત નફાકારકતાનો ગોલ્ડન પિરિયડ પૂરો થયો છે. વધુમાં ફાઈનાન્સિયલ સેક્ટરના શેરો ઓવરવેલ્યૂડ બન્યા છે.

માળખાકીય ફંડિંગ પડકારોના કારણે કોસ્ટ ઓફ ફંડ્સ પર પ્રેશર વધી રહ્યુ છે. કન્ઝ્યુમર લિવરેજ પર વધતી ચિંતાઓ સમાવિષ્ટ છે. એસેટ ક્વોલિટીમાં પડકારો વધી શકે છે. અનસિક્યોર્ડ લેન્ડિંગમાં ધિરાણ ખર્ચ વધી શકે છે. તેમજ બેન્કો અસુરક્ષિત ધિરાણમાં, ખાસ કરીને, આનાથી વધુ ધિરાણ ખર્ચ થઈ શકે છે. વધુમાં, બેન્કો ફુગાવામાં વૃદ્ધિના કારણે કાર્યકારી ખર્ચમાં પણ પ્રેશર અનુભવી રહી છે. ભવિષ્યમાં ડિપોઝિટ વૃદ્ધિ માટે ડિસ્ટ્રિબ્યુશન નેટવર્ક વિસ્તૃત કરવાની પણ જરૂરિયાત ઉભી થઈ છે.

FY20-3QFY24માં સ્થાનિક બેન્કોની રિટર્ન ઓન એસેટ્સ વિસ્તરણ નોંધ્યું હતું. બ્રોકરેજ માને છે કે, આગામી નાણાકીય વર્ષમાં માર્જિન સંકડાઈ જવાના હોવાથી રિટર્ન ઓન એસેટ્સ સ્થિર નોંધાશે. લોન-ડિપોઝિટનો રેશિયો પણ ઘટશે. લોન ગ્રોથ મંદ રહેવાની શક્યતા છે. જેથી સેક્ટરે હવે તેની બેલેન્સ-શીટને જાળવવા પ્રયાસ કરવાની જરૂર છે.

SBI: ન્યુટ્રલ – CMP: રૂ. 766.95 – ટાર્ગેટ: રૂ. 741

ગોલ્ડમૅન સાસે FY25E/26E દરમિયાન સ્ટેટ બેન્ક ઓફ ઈન્ડિયાની કમાણીમાં 7 ટકા અને 5 ટકાનો ઘટાડો કર્યો છે જે મુખ્યત્વે ભંડોળના ઊંચા ખર્ચને કારણે છે અને હવે અપેક્ષા રાખે છે કે FY25-26E કરતાં બેન્કનો ROA <1 ટકા રહેશે.

“અમે 24 ઑગસ્ટ 2020ના રોજ અમારી બાય લિસ્ટમાં સ્ટોક ઉમેર્યો ત્યારથી, સ્ટોક BSE30 બેન્ચમાર્કના +87 ટકા વિરુદ્ધ 283 ટકા રિટર્ન આપ્યો છે. 1 વર્ષનો ફોરવર્ડ P/B ધોરણે 1.2xના વર્તમાન મૂલ્યાંકન પર અને નફાકારકતાની ગતિશીલતાને ધ્યાનમાં લેતાં શેર વાજબી મૂલ્યાંકન પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. અમારી વેલ્યુએશન પદ્ધતિના આધારે, અમે અમારી 12-મહિનાની લક્ષ્ય કિંમત વધારીને રૂ. 741 પ્રતિ શેર કરીએ છીએ.” બ્રોકરેજએ સ્ટોકનું રેટિંગ ‘ન્યુટ્રલ’ પરથી ઘટાડી ડાઉનગ્રેડ કર્યું છે.

ICICI બેન્ક: ન્યુટ્રલ – CMP: Rs 1,061.55 – ટાર્ગેટ: Rs 1,086

“જ્યારે ICICI બેન્ક કોવિડ પછીના તેના ROA વધારવામાં ખૂબ જ સફળ રહી છે જે તેના હાઈ યિલ્ડ આપવા પ્રેરિત છે, ડિજિટલ બેન્કિંગ જેણે તેને તેના ગ્રાહક ધિરાણ, SME ધિરાણ વગેરેમાં વૈવિધ્યકરણ વગેરેને પણ મંજૂરી આપી છે, અમે ગ્રાહક ધિરાણની અપેક્ષા રાખીએ છીએ. કોન્સોલિડેશનમાંથી પસાર થવાનું છે અને તેથી ICICI બેન્કની નફાકારકતા પણ મધ્યમ થવાની અપેક્ષા રાખીએ છીએ.”

ICICI બેન્કે તેના અનસિક્યોર્ડ લોન ગ્રોથ આક્રમક રીતે વધાર્યો છે (FY22-23માં લોનની વૃદ્ધિના 25 ટકા) બ્રોકરેજ અપેક્ષા રાખે છે કે તે તેના ઓપરેટિંગ નફાની વૃદ્ધિને પણ અસર કરશે.

“અમે તેને 23 ઑક્ટોબર 2016ના રોજ અમારી બાય લિસ્ટમાં ઉમેર્યું ત્યારથી, BSE 30 સેન્સેક્સના 160 ટકાની સામે શેર 315 ટકા વધ્યો છે. અમે અમારા 12-મહિનાના SOTPને રૂ. 1,179થી સુધારીને રૂ. 1,086 કરીએ છીએ અને સ્ટોકને ‘બાય’માંથી ‘ન્યુટ્રલ’માં ડાઉનગ્રેડ કરીએ છીએ,” ગોલ્ડમેન સાસે જણાવ્યું હતું.

યસ બેન્ક: વેચો – CMP: રૂ. 27.25 – ટાર્ગેટ: રૂ. 16

છેલ્લાં 3 મહિનામાં શેરમાં 36 ટકા અને છેલ્લા 12 મહિનામાં 65 ટકાનો વધારો થયો છે. જો કે, ફન્ડામેન્ટલ્સ તેના માર્જિન પ્રોફાઈલ અને ક્રેડિટ કોસ્ટમાં થયેલા સુધારાને કારણે દબાણ હેઠળ છે.

“અમે માનીએ છીએ કે તેના ROE ઉપરોક્ત પડકારોને કારણે સુધારાઓ હોવા છતાં વર્તમાન મૂલ્યાંકન સમૃદ્ધ દેખાય છે. પરિણામે, અમે ‘તટસ્થ’ માંથી ‘સેલ’ પર ડાઉનગ્રેડ કરીએ છીએ. અમે FY25માં EPSમાં 43 ટકા અને BVPSમાં 6.6 ટકાનો ઘટાડો કર્યો છે.