CEMENT: પ્રાઈસ રોલ-બેક અને ખર્ચનું દબાણ નુકસાન પહોંચાડે છે

Report by: Motilal Oswal Research

સિમેન્ટ ઉદ્યોગ છેલ્લા કેટલાંક સમયથી કાચા માલોની કિંમતમાં વૃદ્ધિ, રાજ્યોમાં હડતાળ તેમજ ક્વોરીના કામકાજ અટકાવી દેવાના રાજ્ય સરકારોના નિર્ણયો સહિત મજૂર અશાંતિ જેવા પ્રશ્નોથી પિડાઇ રહ્યો છે. પરંતુ આ સેક્ટરની અલ્ટ્રાટેક- એસીસી- BCORP તેમની સ્ટ્રેટેજીના કારણે સતત પ્રોફીટ માર્જિન સુધારી રહ્યા છે. એપ્રિલ 22 નામધ્યથી સિમેન્ટની માંગમાં ઘટાડો થઇ રહ્યો છે. આના કારણે છૂટક અને IHB માંગમાં ઘટાડો થયો છે. વધુમાં મધ્ય, પશ્ચિમમાં મજૂર પ્રશ્ન પણ કનડી રહ્યો છે. બિહારના બજારો, લણણી પછીનો સમયગાળો, અને c) RMC પ્લાન્ટ બંધ થવાને કારણે તેલંગણામાં એકંદર સપ્લાયર (સ્ટોન ક્રશર/ક્વોરી) દ્વારા હડતાળની સ્થિતિ વચ્ચે પણ જોકે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સેગમેન્ટની માંગ સ્થિતિસ્થાપક રહી છે. સમગ્ર ભારતમાં સિમેન્ટનું પ્રમાણ એપ્રિલ-મે 22ની સરખામણીમાં 10% વાર્ષિક ધોરણે વધુ હતું; જોકે ડીલરો ચોમાસાની શરૂઆત પહેલા માંગમાં સુધારાની અપેક્ષા રાખે છે. તેલંગણા અને ગુજરાતમાં સ્ટોન ક્રશર/ક્વોરી સપ્લાયર્સ બંધ કરવામાં આવ્યા છે. જે આગળ જતાં માંગમાં પણ સુધારો કરશે. કિંમતો ઘટે છે પરંતુ માર્ચ 22-એક્ઝિટ કિંમતો (ભૂતપૂર્વ-દક્ષિણ પ્રદેશ) કરતાં વધુ રહે છે

મે’22માં સિમેન્ટના ભાવમાં INR10-20/બેગનો ઘટાડો થયો

દેશના મોટાભાગના વિસ્તારોમાં માર્ચની સરખામણીએ એપ્રિલ માસમાં રૂ. 20-40/બેગનો વધારો થયો છે.

ઊંચો ઊર્જા ખર્ચ માર્જિનને નુકસાન પહોંચાડશે

પેટકોકઃ જૂન 22માં સ્થાનિક પેટકોકની કિંમત માર્ચ 22ની સરખામણીમાં 25% વધુ છે. યુએસ અને સાઉદી અરેબિયાના પેટકોકના ભાવ USD260-270/t v/s 4QFY22 સરેરાશની રેન્જમાં છે. સરેરાશ દક્ષિણ આફ્રિકન અને ઓસ્ટ્રેલિયન કોલસાના ભાવ અનુક્રમે 35% અને 39% QoQ આસપાસ છે. પેટકોક આયાતી કોલસા કરતાં 29-56% સસ્તું રહે છે,

ડીઝલઃ મે’22 માં ડીઝલના ભાવમાં 7% MoMનો ઘટાડો થયો છે. (5% MoM ના વધારા પછી Apr’22) કેન્દ્ર સરકાર દ્વારા આબકારી જકાત ઘટાડા પછી. અત્યારે ડીઝલની કિંમત 4QFY22ની સરેરાશ કિંમત કરતાં 1.2% વધારે છે અને તેથી, 2QFY23E માં નફાકારકતા બગડી શકે છે જો ઇંધણ અને સિમેન્ટના ભાવ વર્તમાન સ્તરે રહે છે તો.

વેલ્યૂએશન અને અંદાજો

ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ડેવલપમેન્ટ, રિયલ એસ્ટેટની માંગમાં પુનઃપ્રાપ્તિ પર સતત ફોકસ અને સરકારના પરવડે તેવા હાઉસિંગ પ્રોજેક્ટ્સ ઉપર ફોકસ વધુ સામે ઊંચા ખર્ચના દબાણને જોતાં અલ્ટ્રાટેક (UTCEM) સારો દેખાવ કરવા સાથે તેનો શેર એ અમારી ટોચની પસંદગી છે, જે પછી લાર્જકેપ સ્પેસમાં ACC આવે છે. અમે BCORP ને પસંદ કરીએ છીએ.