FINANCIAL – થીમિક: BFSIનો બદલાતો ચહેરો

અહેવાલઃ મોતીલાલ ઓસવાલ રિસર્ચ

મુંબઇ, 22 એપ્રિલ

ડિજિટલાઇઝેશન, નિયમનકારી સુધારાઓ, ફિનટેકની વૃદ્ધિ અને વસ્તી વિષયક લાભો દ્વારા BFSI ક્ષેત્રમાં ગહન પરિવર્તન આવ્યું છે. છેલ્લા બે દાયકામાં BFSI ક્ષેત્રના બજાર મૂડીમાં 50 ગણાથી વધુનો નોંધપાત્ર વધારો થયો છે, જે 2005માં 1.8 ટ્રિલિયન રૂપિયાથી વધીને 2025 માં 91 ટ્રિલિયન રૂપિયા થયો છે.

આ પરિવર્તનથી વ્યાપક સ્ટોક-સ્તરના સંશોધનની માંગમાં વધારો થયો છે. પરિણામે, MOFSL ખાતે, ક્ષેત્રની વધતી જટિલતા અને નવા વ્યવસાયિક મોડેલોના ઉદભવને ધ્યાનમાં રાખીને, અમારું BFSI કવરેજ પણ FINANCIAL વર્ષ 2020માં 30 સ્ટોકથી બમણાથી વધુ વધીને હાલમાં ~70 (FINANCIAL વર્ષ 10 માં કવરેજ હેઠળ 25 સ્ટોક્સ) થઈ ગયું છે.

હવે ખર્ચ કાર્યક્ષમતા, સ્પર્ધાત્મક ભિન્નતા અને અનુકૂલનક્ષમતા જેવા પરિબળોને આવરી લેવા માટે ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં આવ્યું છે, જે ખાતરી કરે છે કે કંપનીઓ સ્થિતિસ્થાપક અને ઉદ્યોગ અવરોધોથી મુક્ત રહે છે. આ અહેવાલમાં, અમે BFSI ક્ષેત્રની આ ઘટનાપૂર્ણ સફરને દાયકાઓથી આ ક્ષેત્ર કેવી રીતે વિકસિત થયું છે તેના ઉપરથી નીચે સુધીના દૃષ્ટિકોણ સાથે રજૂ કરવાનો પ્રયાસ કરીએ છીએ. અમે BFSI ક્ષેત્રના બજાર મૂડીમાં વલણો, નવી યુગની કંપનીઓના વધતા યોગદાન, માથાદીઠ ડિપોઝિટ એકાઉન્ટ્સ, પસંદગીના દેશો સાથે ડિજિટલ ચુકવણીઓની સરખામણી, નવા વ્યવસાયિક મોડેલોનો ઉદભવ અને ભૌતિક શાખાઓની ઘટતી સુસંગતતામાં આકર્ષક આંતરદૃષ્ટિનો પણ સમાવેશ કરવાનો પ્રયાસ કરીશું.

અમારું માનવું છે કે આગામી તબક્કામાં સેન્ટ્રલ બેંક ડિજિટલ કરન્સી (CBDCs)ના વધતા સ્વીકાર સાથે, AI અને વિકેન્દ્રિત ફાઇનાન્સ દ્વારા સંચાલિત હાઇપર-પર્સનલાઇઝ્ડ બેંકિંગ અનુભવો જોવા મળશે. પરિવર્તનની ગતિ ઝડપી બને છે અને ઉદ્યોગ પોતાને ફરીથી શોધતો રહે છે તેમ સુસંગત રહેવા માટે FINANCIAL સંસ્થાઓએ નવીનતા લાવવી જોઈએ અને ટેકનોલોજી અપનાવવી જોઈએ.

BFSI સ્ટોક પસંદગીઓ

છેલ્લા બે દાયકામાં BFSI માર્કેટ કેપ 50 ગણાથી વધુ વધ્યું

ભારતીય BFSI સેક્ટરે છેલ્લા બે દાયકામાં બજાર મૂડીકરણમાં 50 ગણાથી વધુનો નોંધપાત્ર ઉછાળો અનુભવ્યો છે, જે 2005માં INR 1.8 ટ્રિલિયનથી વધીને 2025માં INR 91 ટ્રિલિયન થયો છે, જે ~22%ના CAGRને પ્રતિબિંબિત કરે છે. કુલ BFSI સેક્ટર માર્કેટ કેપમાં તેમનો હિસ્સો 2005માં 85%થી ઘટીને હાલમાં ~57% થયો છે. આ પરિવર્તન મુખ્યત્વે NBFCs અને ફિનટેક કંપનીઓ જેવા સેગમેન્ટના ઉદભવને કારણે છે, જે ટેકનોલોજીકલ પરિવર્તન અને નવીનતા દ્વારા સમર્થિત છે. ફિનટેક સ્પેસ, જે 2015 સુધી વર્ચ્યુઅલ રીતે અસ્તિત્વમાં ન હતી, હવે INR 12 ટ્રિલિયનથી વધુનું માર્કેટ કેપ ધરાવે છે. જેમ જેમ BFSI ક્ષેત્રનો વિકાસ ચાલુ રહેશે, વધતા ડિજિટલાઇઝેશન અને ગ્રાહક પસંદગીઓ દ્વારા પ્રોત્સાહન આપવામાં આવશે, તે નોંધપાત્ર ઉચ્ચ-વૃદ્ધિ રોકાણ તકો રજૂ કરશે.

BFSIની કમાણી >INR5t સુધી વધી છે; 10-વર્ષનો CAGR 17%

BFSI ક્ષેત્રે કોવિડ પછીની કમાણીમાં મજબૂત રિકવરીનો અનુભવ કર્યો છે, જેમાં સુધારેલી સંપત્તિ ગુણવત્તા, લોન વૃદ્ધિ અને ઘટાડેલી જોગવાઈને કારણે FINANCIAL વર્ષ 24 માં નિફ્ટી-50 ઇન્ડેક્સમાં ક્ષેત્રનો કમાણીનો હિસ્સો 33% (FY10 માં 16%) સુધી વધી ગયો છે. જોકે, NIM સંકોચન અને વધતા ક્રેડિટ ખર્ચને કારણે તાજેતરના વર્ષોમાં કમાણી મધ્યમ થવા લાગી. આ પડકારો છતાં, મજબૂત રિટેલ ફ્રેન્ચાઇઝી અને અસરકારક જોખમ વ્યવસ્થાપન વ્યૂહરચના ધરાવતી બેંકો લાંબા ગાળાની સ્થિરતા માટે સારી સ્થિતિમાં છે. ક્ષેત્રની નેટવર્થ સતત વધી રહી છે, FINANCIAL વર્ષ 24 માં બેંકો માટે INR26t અને NBFC માટે INR12.4t સુધી પહોંચી છે, જેનાથી રોકાણકારોનો વિશ્વાસ વધુ મજબૂત બન્યો છે.

2004માં BFSIનો નિફ્ટી-50 ઇન્ડેક્સ વેઇટેજ 14.6% સામે વધીને 37.9% થયો

નિફ્ટી-50 ઇન્ડેક્સમાં BFSI ક્ષેત્રનો વેઇટેજ એપ્રિલ’25માં 14.6% થી વધીને 37.9% થયો છે. આ વૃદ્ધિ HDFC બેંક જેવી ખાનગી બેંકો દ્વારા ચલાવવામાં આવી છે, જે સમાન સમયગાળા દરમિયાન 1.7%થી વધીને 13.3% થઈ છે, અને ICICIBC, જે એપ્રિલ’25માં 9.1% થઈ છે જે FINANCIAL વર્ષ 2018માં 4.6% હતી. તેનાથી વિપરીત, PSU બેંકોનો હિસ્સો એપ્રિલ’25માં 6.0%થી ઘટીને 2.8% થયો છે, જેમાં ઇન્ડેક્સમાં ફક્ત SBI બાકી છે. FINANCIAL વર્ષ 20માં NBFCs 10.3%ની ટોચ પર પહોંચ્યા હતા પરંતુ એપ્રિલ’25માં ઘટીને 4.8% થયા, HDFCના HDFC બેંકમાં મર્જરથી પ્રભાવિત થયા, જેમાં બજાજ ફાઇનાન્સ અને બજાજ ફિનસર્વ મજબૂત સ્થિતિ જાળવી રાખતા રહ્યા. FINANCIAL વર્ષ 20 પછી નિફ્ટીમાં પ્રવેશ કરનાર વીમા ક્ષેત્ર હવે 1.4% વેઇટેજ ધરાવે છે, જેમાં SBI લાઇફ અને HDFC લાઇફ દરેક 70bp ફાળો આપે છે. HDFC AMC અને UTI AMC જેવા AMCsનું વેઇટેજ વધી રહ્યું છે, અને BSE-200 ઇન્ડેક્સમાં BFSIનું વેઇટેજ 2014માં 18.2%થી વધીને 2025માં 31.4% થયું છે. આ ક્ષેત્રની રચનામાં ચાલી રહેલા ફેરફારોને પ્રતિબિંબિત કરે છે, જેમાં Jio Financial Servicesનો Nifty 50 ઇન્ડેક્સમાં 0.7%ના વેઇટેજ સાથે અને BSE-200માં 0.49%ના વેઇટેજ સાથે પ્રવેશનો સમાવેશ થાય છે.

FY11-21 દરમિયાન PSBs એ 20% ક્રેડિટ માર્કેટ શેર ગુમાવ્યો; FY21થી માત્ર 400bp

FY11-21 દરમિયાન PSBs એ ક્રેડિટ માર્કેટ શેરમાં ~20% ઘટાડો અનુભવ્યો છે. જોકે, ધોવાણની ગતિ નોંધપાત્ર રીતે ધીમી પડી છે, FY21-25માં ફક્ત 4% નુકસાન થયું છે, જે સુધારેલી સંપત્તિ ગુણવત્તા અને સ્વસ્થ મૂડીકરણને કારણે છે. તેનાથી વિપરીત, ખાનગી બેંકોએ FINANCIAL વર્ષ 24માં તેમનો બજાર હિસ્સો બમણો કરીને 42% કર્યો, જે FINANCIAL વર્ષ 2014માં 21% હતો. રિટેલ લોન, ડિજિટલ બેંકિંગ અને ગ્રાહક સેવા પર મજબૂત ભાર મૂકવાને કારણે આ સુધારો થયો. જ્યારે NBFC FINANCIAL ક્ષેત્રમાં મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવવાનું ચાલુ રાખે છે, ત્યારે વધતી સ્પર્ધા અને નિયમનકારી પડકારોને કારણે તેમનો ક્રેડિટ માર્કેટ શેર થોડો ઘટ્યો છે. તેમ છતાં, HDFC લિમિટેડના HDFC બેંક સાથેના મર્જરને ધ્યાનમાં લેતા, બજાર હિસ્સામાં એકંદર નુકસાન ન્યૂનતમ રહે છે.

(Disclaimer: The information provided here is investment advice only. Investing in the markets is subject to risks and please consult your advisor before investing.)

(સ્પષ્ટતા: અત્રેથી આપવામાં આવતી તમામ પ્રકારની માહિતી કોઇપણ પ્રકારે રોકાણ/ ટ્રેડીંગ માટેની સલાહ નથી. બજારોમાં રોકાણ જોખમોને આધીન છે અને રોકાણ કરતા પહેલા કૃપા કરીને તમારા સલાહકારની સલાહ લો.)