ભારતના વેલ્યુએશન્સ ટોચના સ્તરેથી ઘટ્યા, ઈએમ અને વર્લ્ડ મલ્ટીપ્લાયની વધુ નજીક આવ્યાઃ ઇક્વિરસ સિક્યોરિટીઝ

અમદાવાદ,2 ડિસેમ્બર: ઇક્વિટી માર્કેટ્સના વેલ્યુએશન્સ તાજેતરમાં થયેલા કરેક્શનના લીધે ટોચના સ્તરેથી નીચે આવ્યા છે જેનાથી ઇએમ અને વર્લ્ડ મલ્ટીપ્લાય્ઝ નજીક આવ્યા છે. નિફ્ટી 18x-22x પીઈની વચ્ચે ટ્રેડ થાય તેવી સંભાવના છે જે કોવિડ પછીના સ્તરોની નજીક રહેશે. ઓટો, બેંકો, કેપિટલ માર્કેટ્સ, એફએમસીજી, ઇન્ટરનેટ પ્લેટફોર્મ્સ અને ઓઇલ એન્ડ ગેસ જેવા સેક્ટર્સ ઓવરવેઇટ છે. અર્નિંગ્સ ગ્રોથ નાણાંકીય વર્ષ 2026ના બીજા અર્ધવાર્ષિક ગાળાથી પરત ફરે તેવી શક્યતા છે. એઆઈની મોટાપાયે ચર્ચાઓ વચ્ચે તાજેતરમાં થયેલા કરેક્શનના લીધે સ્થિર નાણાંકીય નીતિઓ, ભારતના વેલ્યુએશન પ્રીમિયમ ઈએમની અંદર વાજબી રહ્યા છે.

ઇક્વિરસ સિક્યોરિટીઝ ઓટો, બેંકો, કેપિટલ માર્કેટ્સ, એફએમસીજી, ઇન્ટરનેટ પ્લેટફોર્મ્સ જેવા સેક્ટર્સ પર ઓવરવેઇટ છે. બિલ્ડિંગ મટિરિયલ્સ, ઇન્ડસ્ટ્રીયલ્સ અને ડિફેન્સ, રિયલ એસ્ટેટ, ટેક્સટાઇલ અને લોજિસ્ટિક્સ જેવા સેક્ટર્સ પર અંડરવેઇટ અને સિમેન્ટ, કેમિકલ્સ, કન્ઝ્યુમર ડ્યુરેબલ્સ, ઈએમએસ, ઇન્ફ્રા, આઈટી સર્વિસીઝ, મેટલ્સ અને માઇનિંગ, એનબીએફસી, હેલ્થકેર તથા રિટેલ જેવા સેક્ટર્સ પર ઇક્વલ વેઇટ છે.

મજબૂત સ્થાનિક પ્રવાહને કારણે માળખાકીય સ્થિરતાનો બજારને ફાયદો થયો છે (મજબૂત એસઆઈપી ઇનફ્લોએ 27 ટકાનો સીએજીઆર ટકાવી રાખ્યો છે). ડીઆઈઆઈ માલિકી વધીને 18.6 ટકા થઈ ગઈ છે, જે માળખાકીય રીતે એફઆઈઆઈની વેચવાલીને સમાવી લે છે, જેની માલિકી ઘટીને 16.9 ટકા થઈ ગઈ છે. ઇએમ, દક્ષિણ કોરિયા, તાઇવાનમાં એફઆઈઆઈએ એઆઈ ટ્રેડ્સનો પીછો કરતા વધુ સારો દેખાવ કર્યો છે. ભારતની ખાસ કરીને પ્રત્યક્ષ/પરોક્ષ ભૂમિકા નથી જેના કારણે અંડરપર્ફોર્મન્સ જોવા મળ્યું છે.

કેલેન્ડર વર્ષ 2026–કેલેન્ડર વર્ષ 2027 (17–14 ટકા) માં નિફ્ટી 50માં કમાણીની વૃદ્ધિમાં અર્થપૂર્ણ સુધારો થવાની ધારણા છે. વધેલા ભાવોને કારણે વિવિધ વિસ્તરણથી વેલ્યુએશનમાં વધારો મર્યાદિત છે તેને જોતાં, ભવિષ્યના વળતર અર્નિંગ ડિલિવરી દ્વારા સંચાલિત રહેવા જોઈએ. કેલેન્ડર વર્ષ 2025 માટે કન્સેન્સસ ઇપીએસમાં ભારે ઘટાડો (-13 ટકા) કરવામાં આવ્યો હોવા છતાં, વર્તમાન ડેટા અર્નિંગ સરપ્રાઇઝ સાયકલ તરફ નિર્દેશ કરે છે જે નવેસરથી લિક્વિડિટી અથવા પ્રવાહ આવેગના બદલે તેજી તરફી પુનઃરેટિંગ માટે ઈપીએસમાં બેન્ચમાર્ક્સ માટે વધુ વાજબી હકારાત્મક ટ્રિગર તરીકે સુધારો કરે છે.

લાર્જ-કેપના વેલ્યુએશન કોવિડ પછીના તેમના ઉચ્ચ સ્તરથી નીચે આવ્યા છે, પરંતુ તે ઐતિહાસિક સરેરાશથી ઊંચે રહ્યા છે. સ્મોલ-કેપ વેલ્યુએશન ખૂબ જ ખેંચાયેલા છે, સ્મોલ/લાર્જ ફોરવર્ડ પી/ઈ રેશિયો આશરે 1.25 ગણો છે, જે 0.9 ગણાની લાંબા ગાળાની સરેરાશ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે ઉપર છે, જે તેમને રિવર્સલ માટે સંવેદનશીલ બનાવે છે.

મુખ્ય સાનુકૂળ પરિસ્થિતિઓ (ઓઇલ એન્ડ ગેસ) – ભારતને સ્થિર, સસ્તા બ્રેન્ટ ક્રૂડ ભાવ (63-70 યુએસ ડોલર/બેરલની રેન્જ) થી ફાયદો થાય છે, જે વિવિધ ક્ષેત્રો (જેમ કે ઓએમસી, કેમિકલ્સ, ટ્રાન્સપોર્ટ) માટે માર્જિન-વૃદ્ધિશીલ છે. વધુમાં, ગ્રામીણ સ્તરે માંગ વેગ પકડી રહી છે, જેને ઉચ્ચ જળાશય સંગ્રહ સ્તર અને સુધરેલા સેન્ટિમેન્ટના જોરે ટેકો મળ્યો છે.

ભારતનું 5-વર્ષનું બજાર વળતર વૈશ્વિક સાથી દેશો કરતાં ટોચ પર છે. કોવિડ પછી મજબૂત ROE અને MSCI આઉટપર્ફોર્મન્સ લાંબા ગાળાની મજબૂતાઈને ટેકો આપે છે, જ્યારે એક વર્ષના કરેક્શને લીધે વેલ્યુએશન કંઈક અંશે વધુ વાજબી બન્યું છે.

ફુગાવો વાર્ષિક ધોરણે 1-2 ટકા સુધી ઘટી રહ્યો છે, ત્યારે આરબીઆઈએ પહેલાથી જ 100 બેસિસ પોઇન્ટ્સનો દરોમાં ઘટાડો કર્યો છે, જેનાથી સિસ્ટમ લિક્વિડિટી સરળ બનાવવામાં અને ક્રેડિટ વૃદ્ધિમાં પ્રારંભિક વધારો કરવામાં મદદ મળી છે. નીચા ફુગાવાના કારણે આરબીઆઈને દરમાં વધુ ઘટાડો કરવા માટે વધારાની જગ્યા મળી રહી છે, જેનાથી વૃદ્ધિ અને એસેટ રિ-પ્રાઇઝિંગ માટે નાણાંકીય પરિસ્થિતિઓ સહાયક રહી છે.

(Disclaimer: The information provided here is investment advice only. Investing in the markets is subject to risks and please consult your advisor before investing.)

(સ્પષ્ટતા: અત્રેથી આપવામાં આવતી તમામ પ્રકારની માહિતી કોઇપણ પ્રકારે રોકાણ/ ટ્રેડીંગ માટેની સલાહ નથી. બજારોમાં રોકાણ જોખમોને આધીન છે અને રોકાણ કરતા પહેલા કૃપા કરીને તમારા સલાહકારની સલાહ લો.)